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000301 江苏东方盛虹股份有限公司
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
江苏东方盛虹股份有限公司
000301
行业：原材料 · 基础化工 · 化学原料
现价：¥12.83
PE(TTM)：69.24×，5年分位 35.1%
PB：2.44×，5年分位 58.9%
PS(TTM)：0.67×
股息率：0.00%
总市值：848.22 亿
近 20 日收益：14.96%
20 日成交额：3.04 亿
互联互通持股：1.51%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 3 派视角；2 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 12%（偏贵）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.50
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多，当前股价已基本贴近概率加权合理价 ¥12.85，短期更偏交易性修复而非趋势性重估。核心论点是：估值处于中性区间、现金流质量显著优于利润表表现，但盈利能力与收入端仍未验证拐点，需等待景气改善和盈利修复同步出现。第一，DCF 中性值 ¥11.34、乐观值 ¥21.14，当前价 ¥12.83 对应的上行空间有限，说明市场已部分计入修复预期。第二，D20 收益 +14.96%、FCF/净利 1281%、质押率 0.0% 提供了短线支撑，但 ROE 3.12%、净利率 0.96%、营收 YoY -3.01% 仍显示基本面底盘偏弱。
二 · 关键依据与风险
财务上，2026Q1 口径下 ROE 3.12%、净利率 0.96%、毛利率 13.03%，盈利质量偏弱；同时资产负债率 81.1%，杠杆高于多数基础化工同业中位数时，盈利弹性会被费用和利息吞噬。估值上，PE 69.24×，5Y 分位 35.1%，PB 2.44×，并不处在历史极端便宜区，当前价格更多反映“中性修复”而非深度低估。市场信号方面，FCF/净利 1281% 说明现金流显著强于会计利润，且 D20 收益 +14.96% 显示动量仍在；但营收 YoY -3.01% 说明需求端尚未真正走强，当前数据不足以支持趋势反转判断。风险一是化工景气回落风险，若原油、芳烃或下游化纤链价格再度走弱，营收与毛利可能再压缩，拖累盈利下修 15%-20%；触发条件可观测为单季毛利率跌破 11% 且营收连续两季为负。风险二是高杠杆与财务费用风险，若资产负债率维持 80% 以上且 ROE 长期低于 5%，估值分位可能回到 10% 下方，PB 先行压缩。
三 · 操作建议
建议作为 5%-8% 配置盘，偏波段持有 3-6 个月，不宜重仓追价。现价 ¥12.83 可先建 1/3 仓；若回踩 ¥12.20-¥12.40 且量能不失真，可加至 2/3 仓；跌破 ¥11.80 则止损或降至观望。后续重点跟踪两项信号：一是下一季 ROE 是否回到 5% 以上且净利率修复至 1.5% 以上；二是估值分位是否从 35.1% 继续下探或向 50% 分位靠拢，同时观察 PMI 是否重新站上 51.0。
🚦 信号红绿灯
共 10 条 · 3 绿 ·
3 黄 ·
4 红
估值百分位
PE 5Y 分位 35%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 3.1%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY -3.0%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 1281%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -0.058%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +14.96%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 石化及化工新材料 |
79.2%｜¥994.72 亿 |
毛利率 11.7% |
| 化纤 |
19.1%｜¥239.57 亿 |
毛利率 5.5% |
| 其他 |
1.7%｜¥21.58 亿 |
毛利率 26.3% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「石化及化工新材料」单一业务占比 79.2%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
18.2% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
39.8% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 18.2%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
69.24× · 5Y 分位 35.1% |
|
| PB |
2.44× · 5Y 分位 58.9% |
|
| PS(TTM) |
0.67× · 5Y 分位 47.6% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥21.14 · 空间 +64.8% |
WACC=8.6% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥11.34 · 空间 -11.6% |
WACC=9.1% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥4.19 · 空间 -67.3% |
WACC=10.1% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥12.85（当前 ¥12.83，空间 +0.2%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.19；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥12.85，当前 ¥12.83（空间 +0.2%）。 基准增速 40.0%，中性 WACC 9.1%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：原材料
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·江苏东方盛虹股份有限公司 |
PE 69.2×｜PB 2.44×｜ROE 3.1% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
3.12%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
0.96%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
13.03%· 2026Q1 |
|
| ROA |
0.57%· 2026Q1 |
|
- ROE 3.1% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 12.1pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
222.79 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
155.95 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
1830%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 1830%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 1281%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
-3.01%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+155.88%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.185· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+155.9%）显著高于营收（-3.0%），存在经营杠杆或成本改善。
- 营收收缩，关注是否进入衰退周期。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.51%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
0.54% |
|
- 披露基金持仓 7 条，合计约 0.5%。
- 股东户数季度环比 +12.4%，筹码分散。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 大股东净变动（1Y） |
+6,092 万股 |
|
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
15.46 亿 |
|
| 两融/市值 |
1.81% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.025 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-0.058 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-0.058 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 3 笔、合计 0.38 亿元，平均平价换手（折溢价 +0.00%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
14 条 |
|
| 资产负债率 |
81.10% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥12.83· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+14.96%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
0.36%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
3.08%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-1.23% |
|
| 1 年 CAGR |
+36.20% |
|
| 3 年 CAGR |
+3.52% |
|
| 5 年 CAGR |
-4.21% |
|
| 10 年 CAGR |
+13.02% |
|
- 近 20 日上涨 15.0%，短期趋势偏强。
- 近 5 年 CAGR -4.2% 低于 10 年 +13.0%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-127.4% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+155.9% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+28.5% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +155.9% vs 估值 -127.4%）。
- 累计涨跌 +28.5%：估值贡献 -127.4%，盈利贡献 +155.9%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
原材料 · 基础化工 |
|
- 中性 · 制造业 PMI 50.3
- 对大宗 / 铜油 / PPI 敏感
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
👤
人事变动
东方盛虹：第十届董事会第三次会议决议公告
-
💰
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⚠️
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⚠️
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⚠️
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💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
江苏东方盛虹股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 14.96%（up）
- PE(TTM) 69.24× → rich
- 互联互通持股比例 1.51%
- 所属行业：原材料 · 基础化工 · 化学原料
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
江苏东方盛虹股份有限公司（顺周期）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，江苏东方盛虹股份有限公司 在「顺周期」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：原材料 · 基础化工 · 化学原料 → 顺周期
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
江苏东方盛虹股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.00（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 69.24× → rich
- PB 2.44×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥12.83
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
数据异常
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T03:10:07